券商三季度业绩报“拉开序幕” 东吴证券率先预喜

上市券商三季度业绩披露正式拉开序幕。10月14日晚，东吴证券披露前三季度业绩预增公告，前三季度归母净利润超越去年全年。这也是首家披露该时段业绩预期的上市券商。在机构人士看来，在市场交投活跃度高涨、两融余额扩大、新开户数高增等因素促进下，三季度券商板块有望维持高景气度。

首份三季度业绩预告落地

根据业绩预告，东吴证券预计，2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润27.48亿元到30.23亿元，与上年同期相比，将增加约9.16亿元到约11.91亿元，同比增加50%至65%。

对于业绩增长的原因，东吴证券表示，2025年前三季度，公司以一流投行建设为目标，积极抢抓市场机遇，全力做好金融“五篇大文章”，强化合规风控能力，坚持走特色化经营的高质量发展之路，各项业务稳健发展，经营业绩稳中向好。报告期内，公司财富管理、投资交易等多项业务收入同比增长，成为推动经营业绩持续提升的重要引擎。

值得注意的是，东吴证券今年前三季度业绩已经超越了去年全年。Wind数据显示，2024年全年，东吴证券共实现营业收入115.34亿元，归母净利润23.66亿元，其全年归母净利润低于今年前三季度业绩预告的下限27.48亿元。

除东吴证券外，谋求A股上市的东莞证券也在近期更新的招股书中披露了前三季度业绩预告，业绩增速同样显著。公司预计，今年前三季度营业总收入同比增长44.93%至60.18%，扣非归母净利润同比增长78.26%至97.02%。

东莞证券表示，业绩增长主要受益于今年以来A股市场震荡上行，沪深两市股票基金交易额同比显著放大，带动经纪业务手续费净收入同步提升，主要权益类指数上涨也推动公司投资收益明显增长。

交投热潮带动业绩回暖

当前，上市券商三季度业绩即将密集披露。投资机构普遍表示，在A股市场的强势表现和活跃的投资交易下，券商前三季度业绩有望实现超预期增长。有机构预计，行业前三季净利将实现同比五成以上的增速，第三季单季增速甚至将接近九成。

从最新披露的9月A股新开户数据来看，市场交投活跃度迎来进一步提升。据交易所数据显示，9月A股新开户数293.72万户，同比增长60.73%，为今年以来单月第二高，仅次于今年3月A股新开户数306.55万户。具体来看，9月A股293.72万户中，个人新开户292.63万户，机构新开户1.09万户，这也是今年以来机构新开户首次突破1万户。

不少机构人士预计，今年前三季度上市券商业绩有望迎来显著增长。

开源证券非银金融行业首席研究员高超预计，前三季度上市券商扣非归母净利润同比增53.1%，第三季度单季度同比增58%，环比增长1%；招商证券非银金融首席分析师郑积沙预计，2025年前三季度上市券商归母净利润1649亿元，同比增长59%；西部证券非银金融行业首席分析师孙寅认为，证券业前三季累计实现净利润或达1800亿元（中性假设），同比增长55%。

对于后续券商板块配置，华泰证券认为，当前资本市场战略地位提升，各部委及监管部门形成政策合力，在引入中长期资金、活跃市场、重视投资者保护中实现着重大变化。同时，低利率时代下的资产配置逻辑重塑，权益市场收益率提升、波动率下降，机构与居民资金加速迁移，也是资本市场底层逻辑转变的重要表现，进而推动券商板块战略配置机会的出现。

华西证券表示，券商三季报景气度持续提升。在该机构看来，2025年三季度证券市场各项指标逐渐清晰：一方面，市场成交活跃度持续提升，今年第一季度、第二季度、第三季度的日均成交额分别为15225亿元、12619亿元、21086亿元，同比增加71%、52%、213%。另一方面，2025年大多数权益类核心指数的区间涨幅均为2024年初以来最佳。同时，股权融资也有所回暖。看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。

民生证券认为，自去年9-10月新开户大幅增长，今年以来沪市A股新开户数保持稳定，5月后单月开户数回升，居民与机构资金有望持续入市，证券公司经纪与两融等业务收入也有望持续提升。市场交投活跃度保持高位，两融余额扩大，新开户数高增，券商业绩修复趋势有望延续。