兼顾“稳增长”与“防风险” 开年以来地方债券发行加速

今年以来，地方政府债券（以下简称“地方债券”）发行按下“加速键”。

《证券日报》记者据Wind资讯数据统计，截至2月8日，各地已发行约14430亿元地方债券，较2025年同期（约6338亿元）增长约127.7%。从债券类型看，截至2月8日，各地年内发行约5020亿元新增专项债券、约5567亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，二者占比分别达到34.8%、38.6%。

“开年地方债券发行速度大幅加快，是更加积极的财政政策靠前发力、加力提效的核心体现。”中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，这不仅有利于提前释放财政资金效能，保障重点基建项目开工和民生领域投入，推动资金快速形成实物工作量，还能及时缓解地方短期偿债压力，为地方财政运行腾出更多施策空间。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明告诉记者，开年以来地方债券发行大幅提速，既通过资金快速落地形成实物工作量，也依托大规模再融资专项债券置换存量隐性债务，优化地方债务结构、缓释偿债风险。

以月为维度看，今年1月份，各地发行约8633亿元地方债券，较2025年1月份（约5576亿元）增长54.8%。今年1月份各地发行的地方债券中，包含约3677亿元新增专项债券、约2543亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，二者占比分别达到42.6%、29.5%。

于晓明分析，1月份地方债券发行规模同比大增近55%，资金聚焦新质生产力、民生基建与安全领域，发行机制效率提升、经济大省发行规模领跑，兼顾了稳增长、惠民生与防风险的多重目标。

宋向清认为，开年以来，新增专项债券以及置换存量隐性债务的再融资专项债券成为主力，占比较高。这清晰体现出今年地方债券发行服务于“稳增长”和“防风险”的双重政策目标。一方面通过新增专项债券的稳定发行，保障市政、交通、产业园区等领域的有效投资，助力基建补短板和重点项目落地；另一方面，也凸显出当前地方财政工作将防范化解隐性债务、防范区域性财政风险放在优先位置。